सितंबर 2025 में भारत की रिटेल महंगाई दर 99 महीने के निचले स्तर 1.54% पर पहुंच गई। जानिए कम महंगाई आखिर अर्थव्यवस्था के लिए चिंता का विषय क्यों है और RBI पर ब्याज दरें कम करने का दबाव क्यों है।
(बॉडी)
हम अक्सर सुनते हैं कि बढ़ती कीमतें (महंगाई) हमारी जेब के लिए बुरी होती हैं। लेकिन क्या हो अगर कीमतें बहुत धीरे-धीरे बढ़ रही हों या गिर रही हों? सितंबर 2025 में भारत की रिटेल महंगाई दर 99 महीने के निचले स्तर 1.54% पर पहुंच गई है। यह सुनने में भले ही अच्छी खबर लगे, लेकिन यह रिज़र्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) और अर्थव्यवस्था के लिए एक बड़ी चिंता का विषय बन गई है।
बहुत कम महंगाई में क्या समस्या है?
एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था को एक ‘गोल्डीलॉक्स जोन’ की तरह समझिए: महंगाई न बहुत ज्यादा (ओवरहीटिंग) होनी चाहिए और न ही बहुत कम। RBI का कम्फर्ट जोन 2%-6% है, जिसका आदर्श लक्ष्य 4% है।
- कमजोर मांग का संकेत: लगातार कम महंगाई दर यह दर्शाती है कि आपूर्ति, मांग से कहीं अधिक हो गई है। लोग पर्याप्त सामान और सेवाएं नहीं खरीद रहे हैं। उदाहरण के लिए, कपड़ों और जूतों की महंगाई दो साल से लगातार गिर रही है, जिससे पता चलता है कि दुकानों में खरीदारों से ज्यादा कपड़े मौजूद हैं।
- चीन का उदाहरण: चीन एक बड़े ओवरसप्लाई के संकट से जूझ रहा है और उसे अपना सामान बेचने में दिक्कत हो रही है क्योंकि उसके अपने लोग ज्यादा नहीं खरीद रहे। वह अब दूसरे देशों पर अपना माल बेचने के लिए निर्भर हो रहा है। भारत भी आसानी से यह रास्ता नहीं अपना सकता क्योंकि वैश्विक व्यापार तनाव निर्यात को मुश्किल बना रहे हैं।
समाधान क्या है?
सरकार ने आयकर और जीएसटी दरों में कटौती करके खर्च बढ़ाने की कोशिश की है। लेकिन लोग अतिरिक्त पैसे को खर्च करने की बजाय बचाने या पुराने कर्ज चुकाने में लगा रहे हैं।
असल में जिस चीज की जरूरत है, वह है लोगों की वास्तविक आय (वेतन) में स्थायी वृद्धि। ऐसा तभी होगा जब प्राइवेट सेक्टर (कंपनियां और उद्योग) नई परियोजनाओं में भारी निवेश करना शुरू करेंगे और अधिक रोजगार पैदा करेंगे।
RBI के दो बड़े काम
- ब्याज दरें कम करना: RBI सबसे सीधे तरीके से दिसंबर में अपनी अगली बैठक में ब्याज दरें कम करके मदद कर सकता है। कम दरों से कारोबारियों के लिए निवेश करना और लोगों के लिए घर-गाड़ी खरीदना सस्ता हो जाता है। इससे मांग बढ़ सकती है। महंगाई इतनी कम होने के कारण, RBI अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए यह जोखिम उठा सकता है।
- अपनी भविष्यवाणी सुधारना: RBI महंगाई का अनुमान लगाने में लगातार गलत साबित हुआ है। अप्रैल में, उसने साल भर की महंगाई 4% रहने का अनुमान लगाया था। सितंबर तक, उसे इसे घटाकर 2.6% करना पड़ा। सिर्फ छह महीनों में इतनी बड़ी त्रुटि दिखाती है कि उसके पूर्वानुमान के मॉडल में सुधार की जरूरत है। एक केंद्रीय बैंक के लिए, सटीक पूर्वानुमान लगाना एक मुख्य जिम्मेदारी है।
निचली रेखा
मौजूदा कम महंगाई दर कमजोर आर्थिक मांग का एक चेतावनी संकेत है। अब RBI की जिम्मेदारी है कि वह ब्याज दरों में कटौती करके और अपनी पूर्वानुमान संबंधी गलतियों को सुधार कर अर्थव्यवस्था को पटरी पर लाने में मदद करे। लक्ष्य अर्थव्यवस्था को वापस उस ‘गोल्डीलॉक्स जोन’ में लाने का है – न ज्यादा गर्म, न ज्यादा ठंडी।